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朱小黄:如何看待比特币?

时间:2019-07-13
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朱晓煌:如何看待比特币?

作者简介:朱晓煌,博士在经济学,国务院特殊津贴的获得者;中国行为法学会副会长,金融法行为研究会会长;曾任中国建设银行首席风险官兼副总裁,中信银行前总裁,中信集团监事会主席。有专着和选集,如《远离冰山》,《价值银行》,《财富信仰》,《临渊结网》,《中国债务拐点研究》。

件地回归交易合同的性质。因此,简单地阻止虚拟货币是错误的。相反,有必要努力建立网络货币体系,监管体系和政策体系。

所有市场都充满了风险,他们需要规则,秩序和信用。当然,需要逐步改善治理结构和法律关系调整。虚拟货币问题只是整个网络经济的窗口,打开窗口,有许多意想不到的场景,关闭窗口没有机会进入互联网金融的新世界。

几年前,我读了凯文凯利的《失控》一书,并注意到当他谈到货币的未来时,他说,未来,电子货币将促进货币私有化,企业可能成为其主体。互联网上的电子货币分配。当时,我很困惑。很快就有机会与他交谈并问他为什么判断这一点,但他没有做出明确的解释。

中国的虚拟货币被央行阻止,流行的比特币价格暴跌。虽然有很多讨论,但大多数人对比特币的技术背景并不清楚。货币的经济原则尚不清楚,因此讨论大多令人惊讶。没有深入的研究。当然,失败者会生气,但他们无能为力。

我认为像比特币这样的货币现象值得讨论货币原则和相关法律原则。

传统的货币理论将货币定义为:

货币CCY(货币)基本上是所有者和市场之间关于交换权的合同,这基本上是所有者之间的协议。

我把所有的钱都用在市场上,为了换取我的需要,货币就是这个过程的协议,它反映了个人与社会之间的经济合作。货币的契约性质决定了货币可以有不同的表达形式,例如一般等价物,贵金属,钞票和电子货币。它可以用作交易媒介,存储价值,延期付款标准和计费单位。实物货币是一种特殊商品,在商品和服务交换中起着等同作用,是人们商品价值的物质附属物和象征附属物。

在现代经济中,货币区是一个流通和使用单一货币的国家或地区。当不同的货币区域相互交换货币时,需要引入汇率概念。在现代经济中,货币起着根本和基本的作用。

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经济活动的地域扩张促进了不同形式货币的交换和交换。

任何经济交易都是在国家主权范围内进行的,因此世界上所有流行货币都是主权货币,即国家权力授权的货币,以保证最终实现交易价值。它也是合法货币。当我们讨论任何货币问题时,主权货币是理论和实践的前提,人们会在这个洗脑前提下无意识地谈论货币问题。

但从货币的一般经济意义来看,主权与主权之间并没有内在的联系。这只是交易员之间的交换合约。因此,主权货币只是一种历史现象,因为市场被主权分割,主权产生不同的货币。人们调整汇率以实现不同货币之间的价值平衡。特别是在纸币印刷之后,虽然黄金标准仍然存在,但纸币的价值信用在很大程度上得到了保证。

但互联网改变了这种模式。

互联网上的电子货币本质上不受主权的影响,但使用各种电子货币的账户都归属于特定的主权国家。因此,仍有必要通过汇率兑换不同国民账户的主权货币,以实现价值支付。互联网是一个没有国界的虚拟世界。主权货币的交换毕竟不是最佳选择,因此创造新的在线货币是不可避免的。只有这种货币才能满足安全支付,交易互认和严格的货币生产过程的技术要求。基于区块链技术的比特币等虚拟货币的出现恰恰是在后台创造通用货币的探索。方向是正确的,它也是不断增长和复杂的网络交易的必然选择。阻止虚拟货币只是基于主权货币头寸的鲁莽行动。

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如果虚拟货币的流通将成为必然趋势,那么政策禁止只是调整控制的时候吗?

没有现实世界,虚拟世界就不可能存在,但虚拟世界是与现实世界对称的客观独立存在。它将不可避免地产生一种不同于现实世界的治理模式,运作机制和原则。

面对虚拟货币繁荣,一些国家采取了更加理性和包容的方法:

根据2017年9月11日报道的《参考消息》,日本银行和金融界正在积极使用安全的数字货币。俄罗斯央行宣布将开发一种利用“以太网”技术的系统。瑞典将决定是否在2018年底之前发行“e krona”,爱沙尼亚将发行自主“爱沙”。荷兰,加拿大和英国的中央银行也开展了研究。我们也知道,除了泰国和墨西哥的坚决禁令外,菲律宾还是第一个给予比特币官方“财务状况”的国家。德国是世界上第一个承认比特币法律地位的国家。加拿大承认比特币的“货币地位”,阿联酋已经发布虚拟货币禁令,但未来可能会发生变化。韩国正在加强监管和反洗钱调查。

尽管这些举措仍在试图保护主权货币在互联网上的地位和作用,但它们通常都是谨慎,开放和包容的。

●比特币的诞生

当然,在网络上交易需要支付代价。在网络技术尚未突破之前,网络支付只能使用网络下的合法货币单位,通过汇率转换,根据离线银行账户进行电子支付。

随着互联网虚拟世界的改善以及频繁和复杂的交易,货币也将随着互联网的扩展而扩大。在信息流动的地方,货币将随之而来。由于互联网发展的分散和分散性质,在互联网上无边界地产生隐私和安全的数字货币和点对点支付系统是不可避免的事件。可以预见,数字货币及其经济机制将重建我们的经济,通信,支付,储蓄和相关知识体系。拒绝是不合理和直率的。

当然,您不能只创建一个网络产品并获得一个名为某种货币的名称,即使它是一种网络货币。它需要符合货币的基本原则。

因此,早在1982年,David Chuam提出了一种基于无法跟踪的密码学的匿名现金支付系统的想法。 1998年,魏岱的论文描述了一个匿名的分布式电子现金系统,即b-money。同时,Nick Szabo发明了Bitgold,提出了一种工作负载证明机制,用户竞争性地解决了数学问题,然后将解决方案的结果与加密算法一起发布,构建了一个属性认证系统。 Hai Finney将该机制改进为可重复的工作量证明。 2008年8月18日,Bitcoin.org域名注册,允许用户匿名注册域名,并已支持使用比特币支付。

2008年,一位名叫“钟本聪”的人在秘密加密论坛上发表了比特币蓝皮书:《比特币:一种点对点的现金支付系统》。比特币的概念诞生了。

2009年1月3日,Nakamoto在芬兰赫尔辛基的一台小型服务器上确认了第一批50比特币。所谓的“挖掘”实际上类似于法律标准金标准下的炼金术。比特币具有复杂的技术算法和私有规则,具有不可替代,不可侵犯和不可否认的非超常生产的技术特征。

我们可能希望将在线货币体系设想为类似于法定货币体系的黄金标准,比特币扮演在线黄金的角色,这也将产生用于各种目的的网络数字货币。将来,人们可以使用比特币为在线交易进行点对点支付,或者使用其他信誉良好的在线货币将其转换为比特币支付。事实上,这些现象已经出现,但中国仍存在认知障碍。

●比特币的分配原则

与法定货币相比,比特币没有集中发行人。比特币在整个网络中每十分钟发布一次。在每个网络节点解决了某些数学计算之后生成新的比特币,并将其授予获得答案的人。随着总体积的增加,比特币的生产速度会定期减半。

理论上,比特币的总量是2100万件,这是根据周期性生产减半计算的。比特币将在2140年左右完全挖掘出来。这些有限数量的比特币与黄金有相似之处,资源有限。

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与传统的法律招标相比,比特币没有集中发行人,而是分布在整个网络中。

这个过程非常类似于现实世界中来自丛林时代的Baycoin,刀币的建立和后来形成的黄金标准体系,是为了找到一个社会公认的,有价值的一般等价物以促进交易和付款。由于比特币的特殊地位,它很可能扮演黄金作为一般货币的角色。当然,它可能是其他在线货币,如以太坊是比特币的强大竞争对手。

从广义上讲,虚拟货币是指所有非法硬币,包括各种类型的游戏币,点数等。从我们的一般理解来看,虚拟货币主要指比特币等加密数字货币。

到目前为止发布的虚拟货币主要包括:

1)比特币

作为第一个创造的数字货币,比特币首先被社会所接受。

同样是网络的产物。与其他删节的山寨币相比,比特币的优势在于它是区块链理论和数字货币的代表。其地位和价值无法用市场价格来衡量。

2)Altcoin硬币

比特币的出现对全球金融界的影响是耸人听闻的。由于比特币的开源特性,出现了大量模仿或直接复制比特币代码的数字货币。这些数字货币被称为该国的山寨币,即“山寨比特币”。它们弥补了比特币不足的缺点,但同时也导致了数字货币的泛滥,因此大多数山寨币都毫无价值。只有少数山寨币(如Litecoin)被公众所接受,但其认可度也远远超过比特币。

3)公司货币

公司货币是由与比特币或方舟完全不同的公司发行的数字货币。

比特币和山寨币是分散的,完全由网络节点生成。价值取决于公众的接受程度;公司货币由中央企业发行,价值由发行人决定。这类似于现实世界中的公司发行股票,债券或商业票据这一事实,反映了发行公司的价值。

在中国,公司货币的发行是非法的,因为这种行为相当于绕过监管机构发行的证券。通常有犯罪分子利用公众对虚拟货币缺乏了解,并利用空壳公司发行所谓的数字货币来骗取资金。这也与货币当局缺乏有效监督有关。

从上面的讨论中,让我们再次观察ICO。

ICO指的是第一个令牌问题,它来自股票市场的首次公开募股(IPO)。 ICO实质上是区块链技术项目和加密数字货币的融资行为,它还通过出售股票来筹集资金。 ICO发行的代币也归属于公司货币,相当于互联网上的股票发行活动。当然,ICO也存在风险,投机和猜测,但简单的禁令可能基于法律货币概念的本能反应。

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2017年9月4日,中国人民银行在其网站上宣布已完成对ICO的调查。将来,任何组织或个人不得非法从事代币融资活动的发行。已完成代币发行融资的组织和个人应制定明确的退休安排。

●挖掘问题

一般来说,有两种方法可以获得比特币或方舟。第一种是在比特币交易网站上购买比特币;另一个是采矿。

挖掘是交换虚拟货币的计算能力的交换。例如,在比特币的情况下,每10分钟,世界上将会有一个比特币记录数据块。所有采矿设备都会尝试通过操作破解并生成此数据包。如果成功,它将获得一定数量的位。硬币报酬。根据规则,一个小包最初被破解,奖励是50比特币,奖励每4年减半。现在,数据包被破解,奖励是25比特币。虽然比特币的数量正在减少,但随着比特币的价格持续上涨,采矿的好处仍然具有吸引力。根据统计数据,中国81%的哈希计算在比特币矿业排名中排名第一,其次是冰岛5%,其次是日本3%,捷克3%,格鲁吉亚2%,印度2%。这也意味着大多数新比特币都在中国。

●投资和投机问题

数字货币和投机的投资在概念上很接近,但它们的含义却截然不同。

相似之处在于两者都是通过货币购买数字货币而完成的投资行为。不同的是,投资更长期,早期比特币投资者持有的比特币价值已经是高价;而且这种猜测是短期持有,通过短期价格波动来获得收益,但是这种行为的风险是巨大的,因为比特币的价格非常不稳定,并且没有限额的限制。这些行为与在线市场经济中真实经济世界中的行为并没有根本的不同,也没有必要大惊小怪。

●数字货币的价格和市场价值

数字货币本身不值得价值或价值难以衡量,但由于区块链技术的安全性以及规则和技术高度的复杂性,就像在现实世界中挖掘金矿一样,比特币已成为稀缺资源。对某些人的认可有其自身的价值,这使得数字货币在某些情况下可以通过法定货币进行交换。

虽然当前数字货币的价值只能通过其对法定货币的价格来反映,但这种定价模型迟早会发生变化,在网络上形成一个与法定货币相对独立的货币体系。如果其他货币与比特币相关联,则确定其货币支付价值,并将比特币与法定货币挂钩以确定相应的汇率。

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比特币几乎肯定会成为一种新的交易媒介,完成法定投标与其他虚拟货币的对接。

数字货币的整体市场价值一直很大。目前在coinmarketcap.com的交易平台上交易了超过一千种数字货币。这些数字货币的总市值接近1500亿美元。按市值计算,前五大数字货币是比特币,以太币,比特币现金,涟漪和莱特币。其中,比特币的总市值高达703.87亿美元,以太坊的总市值高达283.9亿美元。最近,比特币硬叉的比特币现金分割总市值已达到91.55亿美元。这五种数字货币的总市值接近1200亿美元,占所有数字货币总市值的99%。这些在线货币的价值不是炒作的结果,而是一个复杂而困难的算法以及日夜计算的劳动价值。这是他们成为货币的基础。

因此,在线虚拟货币的趋势难以阻止。

在虚拟货币出现的早期,人们关注社区认知过程的不确定性,这导致了一些投资和投机,这是非主权货币的特征。当这些虚拟货币具有稳定价值时,它们的支付和财富存储功能可以完全实现并成为真正的在线货币。

从某种意义上说,比特币具有更多的货币特征。它需要特殊的劳动力,例如计算,来生成它。它也被双方承认为合同支付货币,更符合市场属性,更有利于市场资源的分配。效率和运营效率。可以想象,逃避主权的货币可能是没有主权边界的互联网经济所需的货币。当然,这种生产和成熟的过程是痛苦的,令人烦恼和漫长的。延迟这个过程并不能减轻这些痛苦。无论如何,一个国家的互联网经济战略无法推进到所需的深度,互联网上的各种制高点都会丢失。就像现实世界一样,我们错过了工业革命后数百年的历史机遇,导致了晚清以来的落后被动局面。

想象一下,作为世界第二大经济体,互联网世界没有庞大的网络货币储备,它必须占据大量主权货币来交换比特币这样的网络共同货币。

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一旦货币功能得到充分发展,比特币将很快带来支付方式和结算系统的革命。

●比特币风险事件

然而,在此期间,发生了几次极端风险事件。

MtGox(门头沟)活动

比特币的出现催生了许多专业交易平台。其中一个比特币交易平台名为MtGox,中文翻译名称为“Moutougou”。

该交易所位于日本东京,最早于2010年开始比特币交易,是最早参与该业务的平台之一。由于其早期参与和较少的竞争对手,它曾经是世界上最大的比特币交易所,占全球交易量的80%。

2014年2月,MtGox在网站上做广告宣布停止交易并随后申请破产。互联网上的一份文件显示了其崩溃的直接原因:共有750,000个比特币因黑客入侵而被盗。根据当时比特币的价格,这些被盗的比特币价值约3.5亿美元。目前的价格,750,000比特币价值约31亿美元。由于盗窃的原因,到目前为止,还没有一个明确的说法。互联网上有很多意见。最主流的说法是黑客窃取了少量比特币,内部人士窃取了更多的比特币。

MtGox的破产导致大量投资者开始担心比特币的安全性,比特币价格在短时间内大幅下跌。 2017年7月,MtGox的前首席执行官出现在日本的法庭上,但投资者索赔的希望依然渺茫。

●比特币硬叉问题

货币圈中最受欢迎的主题之一是比特币扩张引起的硬分叉。

比特币扩张的问题可以追溯到比特币的早期阶段。 Nakamoto最初设计的块大小的上限为32M。由于早期节点的计算能力较低,因此经常遇到DDOS攻击。这个问题还没有解决。块大小暂时减少到1M,并指出将来可以恢复32M的上限。到2015年,随着比特币交易量的快速增长,1M的块面积已经拉长,块面扩张迫在眉睫。来自世界各地的开发商都提出了自己的扩展计划,其中绝大多数都是硬分叉解决方案。

所谓的硬分叉意味着在扩展之后,新版本的比特币与之前的版本不兼容,并且旧节点不能接受新节点挖掘的全部或部分块,从而导致两个链同时出现。硬叉要求所有节点同时升级软件。如果有更多旧节点未升级,它们将在另一个完全不同的链上工作。

2017年8月1日,比特币硬叉成为现实。基于比特币原始链的新区块链资产比特币现金(BCC)诞生,价格在短时间内大幅上涨。现在它已成为仅次于比特币和以太坊的市场价值。三种主要的数字货币。

由于使用各种货币造成的混乱,比特币一直担心外部世界之后的硬分叉。

●比特币价格波动

交易市场中比特币所代表的虚拟货币价格波动很大。主权货币理论专家指出:比特币自身价格不稳定,它如何在稳定虚拟货币市场中发挥作用?但实际上,由于网络货币设计有限且资源稀缺,它始终呈现价格和价值上涨的趋势,并且确实在对冲主权货币风险方面发挥了作用。自2017年以来,比特币和以太坊的市值飙升,导致主要虚拟货币的市值在上半年从177亿增加到超过1000亿。仅在7月份,比特币的市场价值已从310亿增加到470亿。

在2012年塞浦路斯经济危机中,人们试图投资比特币以避免风险,导致比特币价格从50美元上涨到266美元。 2016年,印度货币改革带来风险,比特币相对独立于主权货币,再次成为避险货币,交易价格高达约880美元。

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调查其历史表现,比特币的稀缺性有可能在金融危机期间逆势而上。

截至目前,比特币是一种良性货币,虚拟货币的价值稳步上升,并且能够对冲主权货币的风险。

主权货币专家的另一个原因是虚拟货币助长了虚拟经济,并且不利于实体经济的发展。这可能会混淆虚拟经济和实体经济,虚拟世界和现实世界这两种不同的对称概念。虚拟世界中的交易越繁荣,应该更有利于现实世界中实体经济的发展,除非现实世界中虚拟经济和实体经济的比例偏离,虚拟产品在网络和实际经济产品的供应不足。

另一个问题是比特币等虚拟货币是否对实体经济有任何好处。首先,完全“使实体经济受益”是不准确的。事实上,虚拟世界和虚拟经济不是一件事的两面。虚拟经济对应于实体经济,但虚拟世界是现实世界的对称世界。

●MLM数字货币骗局

近年来,比特币的普及使得越来越多的人意识到数字货币的新事物。然而,也有别有用心的人使用这个新概念来编造一个骗局。

目前,中国的大多数投资者都不了解数字货币。许多金字塔计划利用这一点来进行金字塔计划和欺诈,将“数字货币”的概念与金字塔计划相结合,形成“传销数字货币”。调查报告中有26种传销币,分别为:宝币,数百元,SMI,MBI,马克币,黑钱币,MMM,富达,质子,克拉,V,Vika,硬币,华强币,CB AII Hong Kong Group,Coin Sheng,Morgan Coin,Beta,WorldCom,U Coin,Jubao,21st Century Fox,Wanxi Money,Wanfu Coin,Five Elements,Easy Coin,Chinese Coin。其中,MBI,万福和五线硬币。

互联网交易需要在线货币,即数字货币是正常的货币现象,但风险和收益是不可避免的。

从法律角度来看,主权货币只是伴随国家现象的历史现象。虚拟货币的信用来自技术和法律货币。很难说哪个更可靠。国家的变化和政权的变化将导致主权货币的巨大不确定性。但是,如果在线货币发行人是分散的,其法律约束力将被信贷取代。由于发行人信用的差异和不确定性,很难在虚拟世界中形成共同货币,在线交易的成本会增加,争议也会增加。网络正义机制的问题,需要更复杂的治理能力和技术。

但是,与法定货币相比,在线货币更有资格返回交易合同的性质。因此,简单地处理虚拟货币是错误的。相反,有必要努力建立在线货币体系,监管体系和政策体系。我们既不能用传统的货币理论来衡量虚拟货币的性质和特征,也不能让网络特征放弃市场秩序以及网络经济和虚拟货币的法律规范和风险管理。任何偏见都是不可取的。

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